Комплексная оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятия (на примере ОАО "ТАИФ-НК")

Организационная структура СУР компании представляет собой ряд органов, должностных лиц, имеющих различные обязанности и несущих различную функциональную ответственность в рамках процесса управления рисками (рисунок 3.2).

Нами были проанализированы функции всех должностных лиц и подразделений компании по управлению рисками и с учетом этого предложено следующее уточненное распределение функций в процессе управления рисками.

Совет директоров компании осуществляет общий надзор и мониторинг эффективности деятельности СУР, в т. ч. отдельных наиболее существенных рисков; утверждает программу управления рисками, в том числе приемлемый для акционеров уровень риска и ключевые показатели эффективности управления рисками (КМ).

Рисунок 3.3 — Организационная структура системы управления риском

Комитет совета директоров по аудиту представляет совету рекомендации по величине приемлемого уровня риска; осуществляет общий надзор и мониторинг как эффективности деятельности всего процесса управления рисками в целом, так и процесса и результатов управления отдельными наиболее существенными рисками. Генеральный директор компании обеспечивает функционирование СУР компании и несет ответственность за общую эффективность управления рисками; возглавляет деятельность комитета по рискам; выдвигает для утверждения советом директоров предложение по наделению заместителя генерального директора по экономике и финансам функцией риск-менеджера компании или освобождению от данной функции; утверждает своим приказом владельцев рисков.

Функциями комитета по рискам являются согласование документов, регламентирующих работу по управлению рисками в компании; формирование предложений для комитета совета директоров по аудиту в отношении величины приемлемого уровня риска компании; формирование предложений по назначению владельцев рисков для их последующего утверждения генеральным директором компании; формирование и предоставление на рассмотрение и согласование генеральному директору сводного регистра рисков компании, актуализация регистра рисков компании, предварительное утверждение результатов оценки рисков (во взаимодействии с департаментом внутреннего аудита); подготовка регулярных отчетов для генерального директора и совета директоров компании о ходе и результатах управления отдельными рисками, а также об эффективности деятельности всей СУР в целом; предоставление на рассмотрение комитета совета директоров по аудиту отчетов о реализации планов управления рисками с оценкой остаточных рисков и прогнозных значений КМ; согласование и утверждение стратегии реагирования на умеренные риски и планов управления умеренными рисками; организация процесса эффективного функционирования СУР; контроль за выполнением планов управления рисками; согласование и утверждение границ и шкал существенности рисков компании.

Функциями риск-менеджера компании являются: инициация разработки и обновления методик, регламентов, инструментария в области управления рисками; организация процесса выявления и оценки рисков; предоставление на согласование комитету по аудиту регистра, отчетов и плана управления существенными рисками в разрезе функциональных направлений, включая кросс-функциональные риски; предоставление на согласование комитету по рискам регистра, отчетов и плана управления умеренными рисками в разрезе функциональных направлений, включая кросс-функциональные риски; вынесение материалов по существенным рискам (регистра существенных рисков, отчетов по рискам, величине остаточных рисков и прогнозных значений КМ) на совет директоров; контроль за регулярностью обновления регистра рисков компании; участие в заседаниях комитета по рискам, подготовка решений комитета и доведение их до сведения необходимого круга руководителей и сотрудников компании.

Функциями владельцев рисков являются: выявление, первичная оценка рисков; анализ возможных последствий реализации событий рисков (влияние на финансовые результаты деятельности, репутацию, возможность выполнения «социальных проектов»); разработка стратегий реагирования на риски и планов управления рисками с четким указанием основных этапов их реализации и ответственных лиц (владельцев мероприятий); своевременное доведение содержания планов управления рисками до сведения владельцев мероприятий (рисков) и прочих заинтересованных сторон; персональная ответственность за реализацию утвержденных планов управления рисками, контроль на постоянной основе за своевременным и адекватным выполнением мероприятий, предусмотренных этими планами, непосредственная координация действий участников; оценка эффективности текущих планов управления рисками с точки зрения достижения желаемого результата, в случае необходимости — внесение и обеспечение согласования необходимых изменений; в случае реализации риска - руководство выполнением соответствующего плана последующего воздействия на рисковое событие (если он был разработан); предоставление в составе ежеквартальной отчетности риск-менеджеру (или уполномоченному председателем комитета по рискам лицу) отчетов плана управления по существенным и умеренным рискам; контроль за внешними и (или) внутренними факторами, которые потенциально могут привести к изменению предыдущих результатов оценки риска, передача соответствующей информации риск-менеджеру компании; выявление потенциальных рисков и информирование о вновь выявленных рисках риск-менеджера, комитета по рискам; контроль за регулярностью обновления регистра рисков по своему функциональному направлению и вчасти кросс-функциональных рисков; мониторинг деятельности по выявлению, оценке несущественных рисков и управления ими в рамках текущей деятельности по своему функциональному направлению.

Основной функцией владельцев мероприятий является организация исполнения утвержденных планов управления рисками и информирование владельцев рисков об их исполнении.

Департамент внутреннего аудита осуществляет независимый мониторинг СУР, предоставляет комитету по аудиту совета директоров информацию о выявленных недостатках в системе управления рисками; оценивает эффективность и результативность процесса управления отдельными рисками, предоставляет необходимые рекомендации комитету по рискам; обеспечивает методологическую поддержку руководства компании в ходе осуществления процесса управления рисками в рамках своих полномочий; по результатам проведенных проверок предоставляет совету директоров отчеты, прошедшие процедуру обсуждения и согласования с руководством компании. В СУР необходимо формировать отчеты по каждому существенному риску. Владельцы мероприятий ежеквартально (оперативно при необходимости) предоставляют информацию владельцам рисков о результатах выполнения конкретных мероприятий, являющихся частью планов действий по минимизации рисков.

Владельцы рисков предоставляют комитету по рискам отчеты о реализации планов управления рисками, оценивают прогнозные значения ключевых показателей риска (KRI) (значение KRI на конец отчетного периода, спрогнозированное с учетом фактического управления риском и изменений внешних и внутренних факторов с момента установления KRI по управлению конкретным риском на отчетный период). Оценка прогнозных значений KRI производится ежеквартально с учетом происходящих изменений в управлении рисками с предоставлением информации комитету по рискам.

Риск-менеджер ежеквартально составляет и предоставляет отчеты о ходе и результатах управления отдельными существенными рисками и об эффективности СУР в целом комитету по аудиту совета директоров компании, регулярно подготавливает отчеты для комитета по рискам о ходе и результатах управления умеренными рисками. Формат и регулярность предоставления таких отчетов устанавливается генеральным директором.

Комитет по рискам: в рамках ежеквартальных отчетов о результатах работы компании рассматривает прогнозные значения KRI; формирует и предоставляет на рассмотрение и утверждение генеральному директору сводный регистр рисков компании, который пересматривается и обновляется не реже одного раза в год; подготавливает регулярные отчеты для совета директоров компании о ходе и результатах управления отдельными существенными рисками, а также об эффективности деятельности всей СУР в целом; предоставляет на рассмотрение комитета по аудиту совета директоров ежеквартальные отчеты о реализации планов управления рисками и информацию об оценке остаточного риска.

Финансовые риски оказывают существенное влияние на различные аспекты финансовой деятельности компании, которое вызвано нестабильностью внешней среды: экономической ситуацией в стране, появлением новых инновационных финансовых инструментов, расширением сферы финансовых отношений, изменчивостью конъюнктуры финансового рынка и рядом других факторов. Поэтому идентификация, оценка и отслеживание уровня финансовых рисков является одной из актуальных задач в практической деятельности финансовых менеджеров.

Финансовые риски оказывают серьезное влияние на многие аспекты финансовой деятельности предприятия, однако наиболее значимое их влияние проявляется в двух направлениях. Во-первых, уровень принимаемого риска оказывает определяющее воздействие на формирование уровня доходности финансовых операций предприятия — эти два показателя находятся в тесной взаимосвязи и представляют собой единую систему «доходность-риск». Во-вторых, финансовые риски являются основной формой генерирования прямой угрозы банкротства предприятия, так как финансовые потери, связанные с этим риском, являются наиболее ощутимыми. Поэтому, практически все финансовые решения, направленные на формирование прибыли предприятия, повышение его рыночной стоимости и обеспечение финансовой безопасности, требуют от финансовых менеджеров владения технологией выработки, принятия и реализации рисковых решений.

Современная рыночная среда немыслима без риска. Риск присутствует всегда и везде, его трудно избежать, но его можно предвидеть, определить степень риска и уровень ущерба, который он может нанести предприятию. Наличие риска как элемента хозяйственного процесса обусловлено ограниченностью материальных, трудовых, финансовых, информационных и других ресурсов. Поэтому от умения своевременно выявить и давать обоснованную оценку риска зависит эффективность деятельности, а, следовательно, конкурентоспособность предприятия.

Управление финансовыми рисками предприятия представляет собой относительно новое самостоятельное направление финансового менеджмента и является одним из наиболее важных управленческих процессов в его системе. Научные исследования по проблемам управления финансовыми рисками предприятия охватывают в настоящее время широкий спектр вопросов — от оценки и способов нейтрализации риска, отдельных его финансовых операций до финансовой деятельности в целом, Многие исследователи за разработку отдельных проблем, управления финансовыми рисками удостоены Нобелевской премии.

Сущность риска как управленческой категории проявляется во взаимосвязи его основных элементов, таких как возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива; вероятность достижения желаемого результата; отсутствие уверенности в достижении поставленной цели; возможность материальных, нравственных и других потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы.

Каждому риску присущи противоречивость, альтернативность и неопределенность, которые способствуют пониманию его содержания.

Предпринимательская деятельность осуществляется в условиях неопределенности и зависит от множества факторов, изменение которых невозможно предсказать с приемлемой точностью. Именно по этой причине каждый предприниматель изначально лишен заранее известных параметров, обеспечивающих его успех на рынке.

Таким образом, основными причинами возникновения риска являются: спонтанность природных процессов и явлений, стихийные бедствия; случайность; нестабильность политической власти; столкновение противоречивых интересов; вероятностный характер НТП; неполнота, недостаточность информации об объекте, процессе, явлении; ограниченность, недостаточность материальных, финансовых, трудовых и др. ресурсов при принятии и реализации решений; несбалансированность основных компонентов хозяйственного механизма (планирования, ценообразования, материально-технического снабжения, финансово-кредитных отношений).

Представлено большое количество хозяйственных или предпринимательских рисков, но строгой, однозначной их классификации не существует, поэтому можно выделить следующие основные виды рисков, которые встречаются в работах у большинства авторов – это коммерческий, технический, производственный, финансовый, валютный, инвестиционный, процентный риск.

В зависимости от ожидаемой величины потерь для оценки степени приемлемости риска выделяют зоны риска (безрисковая зона, зона допустимого риск, зона критического риска, зона катастрофического риска).

Наиболее предпочтительна деятельность предприятия в безрисковой зоне, которая характеризуется отсутствием каких-либо потерь при совершении операций с гарантией получения как минимум расчетной прибыли, и, соответственно, менее выгодно нахождение фирмы в области недопустимого риска, так как здесь возможны потери, величина которых превышает размеры расчетной прибыли, но не превышает общей величины валовой прибыли. Такой риск нежелателен, поскольку фирма подвергается опасности потерять всю выручку от данной операции.

В зависимости от имеющихся на предприятии возможностей, руководители выбирают наиболее доступные и эффективные на их взгляд методы оценки.

В рыночной экономике основным принципом менеджмента является успешное элиминирование влияния рисковых ситуаций, что в перспективе обеспечивает наибольшую финансовую устойчивость.

Руководители предприятий имеют возможность использовать различные методы управления рисками, способствующими снижению общей величины предпринимательского риска предприятие. Часть методов гарантирует снижение риска в перспективе, часть – немедленно.

Управление риском, как система управления, предполагает осуществление ряда процессов и действий, реализующих целенаправленное воздействие на риск, к которым относятся: определение целей рисковых вложений капитала, сбор и обработку данных по аспектам риска, определение вероятности наступления рисковых событий, выявление степени и величины риска, выбор приемов управления риском и способов его снижения.

Проведенные расчеты по комплексной оценке рисков финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ТАИФ-НК» позволяют сделать следующие выводы:

- Основными видами рисков на предприятии ОАО «ТАИФ-НК» являются:

а) Кредитный риск. Положительная история взаимоотношений с кредиторами, деловая активность и кредитоспособность ОАО «ТАИФ-НК» позволяют своевременно и в необходимом объеме привлечь заемные средства для финансирования своей деятельности. Кроме того, Общество является заемщиком на международном кредитном рынке, где обязательства по обслуживанию долга выражены в долларах США. Валютная структура выручки позволяет свести к минимуму влияния факторов кредитного риска и несвоевременного выполнения обязательств Общества перед кредиторами. С целью устранения негативного влияния кредитного риска важнейшим элементом для ОАО «ТАИФ-НК» является оптимальное распределение задолженности по срокам ее погашения.

б) Риск изменения процентной ставки. Являясь крупным заемщиком ОАО «ТАИФ-НК» подвержено воздействию рисков, связанных с изменениями процентных ставок. Основная часть долгового портфеля ОАО «ТАИФ-НК» – кредит, номинированный в долларах США. Процентная ставка по обслуживанию данного кредита базируется на основе плавающей ставки Libor. Рост стоимости кредита может негативно сказаться на показателях Общества. Для этих целей осуществляются сделки по фиксированию уровня процентной ставки части валютных кредитов. Рост кредитоспособности ОАО «ТАИФ-НК», а также, структурирование кредитного портфеля между различными кредитными учреждениями позволяют выбирать наилучшие процентные ставки, что является важным фактором снижения стоимости заемных средств. Таким образом, например средние ставки по кредитам в период с 2007 по 2009 год снижены с 8,39 % до 4,24 % годовых, соответственно.

в) Валютные риски. Значительную часть выручки ОАО «ТАИФ-НК» формируют экспортные операции по реализации нефтепродуктов. Соответственно, колебания обменных курсов валют к рублю оказывают воздействие на результат финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ТАИФ-НК», что является фактором валютного риска. Валютный риск Общества существенно снижается ввиду наличия затрат, которые выражены в долларах США (долгосрочный кредит в долларах США). Структура выручки и долговых обязательств действует как механизм хеджирования валютного риска, где разнонаправленные факторы компенсируют друг друга.

г) Инфляционный риск. Изменение индекса потребительских цен оказывает определенное влияние на финансовое состояние Общества. Инфляционный риск учитывается при составлении финансовых планов ОАО «ТАИФ-НК». Существующие и прогнозируемые уровни инфляции далеки от критических значений для ОАО «ТАИФ-НК» и отрасли в целом, исходя из этого, влияние инфляционных факторов на финансовую устойчивость Общества в перспективе не представляются значимыми – для снижения степени финансового риска предприятие в пределах своих возможностей должно регулировать размеры своих обязательств, которые оно должно выполнить независимо от величины полученной прибыли. Это особенно важно, если в перспективе предполагается снижение по каким-либо причинам величины чистой прибыли. Тогда особенно необходимо дивиденды по привилегированным акциям, проценты по облигациям, проценты за кредиты увязывать с возможной степенью финансового риска.

Итак, общая степень риска предприятия формируется из риска значительной потери прибыли от реализации и риска резкого снижения свободной прибыли. В случаях прогнозирования снижения выручки от реализации важно обеспечить минимум постоянных затрат в ее составе и минимум фиксированных платежей за счет чистой прибыли.

В зарубежной и российской практике используются одни и те же способы управления бизнесом. Особенность же заключается в том, что скорость проникновения количественных методов в практику бизнеса неодинакова; поэтому то, что уже несколько лет назад они прочно утвердились во всех западных и большинстве крупных российских финансовых институтов, бизнес которых связан с «покупкой и продажей рисков», а затем постепенно приживаются на крупных российских предприятиях.

В системе методов управления рисками предприятия основная роль принадлежит внешним и внутренним механизмам нейтрализации рисков (избежание риска, лимитирование концентрации риска, диверсификация, хеджирование, распределение, самострахование, страхование, прочие методы).

Кроме того, как бы хорошо ни была изучена проблема риска, очевидно, что все способы, методы и приемы уклонения от риска, как показала мировая практика, не могут полностью устранить эту проблему ни в одной стране, но видится необходимость постоянного развития и совершенствования известных методов снижения рисков, разработку новых, более эффективных путей управления рисками, а также осуществление прогнозирования возможного их уровня.

И как результат этого в международной практике управления рисками предприятия явилось разработка и внедрение различных видов альтернативной передачи риска.

Итак, как бы хорошо ни была изучена проблема риска, очевидно, что все способы, методы и приемы уклонения от риска, как показала мировая практика, не могут полностью устранить эту проблему ни в одной стране, без специализированного подразделения которое бы органично вписывалось в совокупность традиционно самостоятельных функциональных подсистем предприятия. В качестве такого подразделения предлагается создание системы управления риском. В качестве основных целей формирования СУР определены повышение эффективности деятельности компании в результате снижения ожидаемых рисковых потерь, повышение инвестиционной привлекательности и рост капитализации.

Список использованных источников и литературы

Абдуллаева, З.И. Анализ рисков предприятия на основе методов нечеткой логики / Материал научно-практической конференции студентов и молодых ученых. – Спб.: СЗТУ. 2008. – 120 с.

Актонян, Л. Роль и место риск-менеджмента в управлении компанией / Л. Актонян // Общество и экономика. – 2008. - №2. – С. 100-114

Батурина, Н.А. Риски как элемент антикризисного управления: обоснование процессов исследования. / Н.А. Батурина // Справочник экономиста. – 2009. - №7. – С.22-28

Бланк, И.А. Управление финансовыми рисками / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр, 2006. – 600 с.

Вишняков, Л.Д. Анализ методических и практических подходов к управлению финансовыми рисками промышленного предприятия / Л.Д. Вишняков., В.А. Колосов, В.М. Шемянин. // Менеджмент в России и зарубежом. – 2008. - №3., с.4-8

Годовой отчет ОАО «ТАИФ-НК» 2007 год.

Годовой отчет ОАО «ТАИФ-НК» 2008 год.

Годовой отчет ОАО «ТАИФ-НК» 2009 год.

Гренев, Н.Н. Управление финансами / Н.Н. Гренев // Финансы и статистка. – 2009. – 496 с.

Гренев, Н.Н. Управление финансами / Н.Н. Гренев. – М.: Финансы и статистика. 2009. – 496 с.: ил.

Гульченко, А.С. Управление рисками: проблемы перестрахования российских рисков за рубежом / А.С. Гульченко, Д.Б. Сухоруков // Финансы. – 2007. – № 2. – С. 32-34

Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности / Н.А. Никифорова. – М.: Дело-Сервис. 2006. – 324 с.

Дубинин, Е. Анализ рисков инвестиционного проекта [Электронный ресурс] / Е. Дубинин. – Режим доступа: cfin/finanalysis/invrisk/ inv_risk.shtml, свободный

Капустина, Н.В. Новая методика оценки рисков деятельности предприятия / Н.В. Капустина // Менеджмент в России и зарубежом. – 2008. - №4. – С. 99-101

Кинев, Ю.Ю. Оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности на этапе принятия управленческого решения [Электронный ресурс] / Ю.Ю. Кинев. – Режим доступа: cfin/press/management/2000-5/06.shtml, свободный

Ковалев, В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. – М.: Финансы и статистика. – 2007. - №4. - С.18-19

Ковалева, А.М. Финансы фирмы / А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай. – М.: ИНФРА-М. 2006. – 416с.

Лукасевич, И.В. Принципы управления финансовым риском / И.В. Лукасевич // Промышленный маркетинг. – 2009. - №5. – С. 38-41

Лусников, А. Как снизить финансовые риски / А. Лусников // Директор-Инфо. – 2007. - №5. – С.18-22

Лусников, А. Как снизить финансовые риски / А. Лусников // Директор-Инфо. – 2007. - №5-6, с. 32-35

Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова. – М.: Юнити-Дана, 2006. – 471 с.

Маркарьян, Э.А. Управленческий анализ в отраслях / Э.А. Маркарьян. – М.: ИКЦ-Март. 2008. – 352 с.

Материалы сайта [Электронный ресурс]. Режим доступа: taifnk

Москвин, В.А. Механизмы нейтрализации финансовых рисков / В.А. Москвин // [Электронный ресурс] / В.А. Москвин – Режим доступа: cfin/finanalysis/risk/inside_neutralization.shtml, свободный

Недосекин, А.О. Стратегический подход к управлению рисками корпорации / А.О. Недосекин, К.Е. Павлов, З.И. Абдуллаева. – Спб.: СЗТУ. 2007. – 226 с.

Нефтеперерабатывающая отрасль России и рынок нефтепродуктов. – Москва, Департамент консалтинга. – 2009. – 240 с.

Першева, Н.И. Финансовые риски под «крышей» страхования / Н.И. Першева // Директор-Инфо. – 2001. - №4. – С.26-32

Плугина, Г.И. Учет и оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятия на этапе принятия решения / Г.И. Плугина // Вестник СевКавКГТУ. – 2007. - №3.

Подгорная, Л.Ю. Управление финансовыми рисками в телекоммуникационной компании / Л.Ю. Подгорная // Экономический анализ: теория и практика. – 2009. - №17. – С.41-48

Рыхтинкова, Н.А. Особенности применения технологий идентификации рисков в рамках современного риск-менеджмента организации в России / Н.А. Рыхтинкова // Менеджмент в России и зарубежом. – 2009. - №1. – С.101-107

Справочник по финансовой стратегии и практике / И.Н. Яковлева. – М.: Профессиональное издательство, 2009.

Хохлов, В.В. Оценка эффективности использования финансов предприятия в условиях рыночной экономики / В.В. Хохлов // Менеджмент в России и зарубежом. – 2008. - №7. – С.55-58

Черкасов, В.А. Проблемы риска в управленческой деятельности / В.А. Черкасов. – М.: Рефл-бук. 2007. – 320 с.

Черняк, В.З. Финансовый анализ / В.З. Черняк. – М.: Экзамен, 2007. – 414 с.

Шапкин, А.С. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций / А.С. Шапкин. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К»», 2008. – 880 с.: ил.

Шапкин, А.С. Экономические финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. – 5-е изд. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К»», 2007. – 544с.: ил.

Шарафутдинов, Н.С. Оценка рисков в коммерческой деятельности предприятия // Н.С. Шарафутдинов // Экономический вестник Республики Татарстан. – 2009. – №1. – С.80-83

Яковлева, И.Н. Оценка финансовых рисков компании на базе бухгалтерской отчетности / И.Н. Яковлева // Справочник экономиста. – 2009. - №7. – С.14-19

Яковлева, И.Н. Управление финансовыми рисками компании / И.Н. Яковлева // Справочник экономиста. – 2009. - №7. – С.14-19

Яковлева, И.Н. Управление финансовыми рисками компании / И.Н. Яковлева // Справочник экономиста. – 2009. - №8. – С.51-55