Почему негативная динамика ВВП США за I квартал не вызвала паники?

В четверг, 29 мая, были представлены пересмотренные данные по ВВП США за I квартал.

Статистика оказалась неожиданно плохой. В годовом исчислении ВВП упал на 1% — самый слабый показатель за три года. При этом первоначально была зафиксирована слегка положительная динамика, а по пересмотру аналитики прогнозировали снижение лишь на 0,5%.

Однако столь неприятный сюрприз не вызвал паники на рынке. По итогам торговой сессии S&P 500 вырос на 0,54%. Почему инвесторы остались равнодушны?

1. Со времен Второй мировой войны было 7 кварталов, в которых наблюдалась отрицательная динамика ВВП, за которыми следовали периоды стабильного экономического роста.

2. Негативные данные объясняют экстремально плохой погодой в январе-феврале, что является временным эффектом.

3. Потребительские расходы выросли на внушительные 3,1%.

4. Сильное падение запасов (-1,6%) существенно ослабило ВВП. Этот фактор не так уж и плох, так как в дальнейшем сработает «эффект маятника» — компании будут вынуждены наращивать запасы.

5. Без учета запасов ВВП вырос на 0,6%, что является уже более приемлемой динамикой. В рамках первоначального чтения показатель составил 0,7%.

6. В рамках вчерашней статистики больше пугает 2,3%-ое снижение национального дохода — самый слабый показатель с момента рецессии. Во многом это уже нашло отражение в вялой динамике заработных плат за отчетный период. В последнее время рынок труда показывает признаки улучшения. Это может привести к изменению ситуации.

7. Корпоративные прибыли за квартал упали на 13,7%. Однако в предшествующие периоды доходы корпораций были на рекордных уровнях. Текущая ситуация во многом вызвана истечением налоговых льгот. Прибыли, которые компании показали в квартальных отчетах, снизились всего на 1,3%.

8. В рамках данных наблюдалась очень слабая динамика инвестиций. Так, в связи с погодными условиями на 5% снизились инвестиции в жилищное строительство. Бизнес-инвестиции также разочаровали. Однако следует обратить внимание на то, что расходы корпораций на исследования и разработки за прошлый год выросли на 5,7%. Это может быть преддверием существенных инвестиций компаний в других областях.

Подводя итоги, следует сказать, что данные являются, безусловно, слабыми. Однако участники рынка на данный момент настроены оптимистично и воспринимают вчерашнюю статистику как некую «историю из прошлого». В последующих кварталах ожидается рост ВВП более чем на 2%. По данным Bloomberg, недавнее улучшение данных от ритейлеров, более сильный промышленный сектор и укрепление рынка труда свидетельствуют в пользу этого тезиса. Более того, по итогам апрельского заседания ФРС участники рынка пришли к выводу, что экономика начала укрепляться.

Оксана Холоденко, БКС Экспресс

Покупайте ценные бумаги любимых брендов в один клик

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008– 2022 . ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1 Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено. Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с:уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.