Расчет эффекта финансового рычага
Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту.
РСС = (1-ННП) × ЭР + ЭФР
ЭФР = (1-ННП) × (Дифференциал) × (Плечо)
Дифференциал = ЭР - СРСП
ННП - налог на прибыль;
ЗС - заемные средства;
СС - собственные средства;
ЭР - экономическая рентабельность;
СРСП - средняя расчетная ставка процента по кредитам.
Дифференциал финансового рычага - это важнейший информационный импульс не только для организации, но и для банков, так как он позволяет определить уровень (меру) риска предоставления новых займов организации. Чем больше дифференциал, тем меньше риск для банков, и наоборот. Дифференциал ЭФР должен быть положительным. Организация имеет определенные рычаги воздействия на дифференциал, однако влияние ограничено возможностями наращивания производства.
Плечо финансового рычага несет принципиальную информацию как для организации, так и для банков. Большое плечо означает значительный риск для обоих участников экономического процесса.
Таким образом, эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск (для организации и банков)
Наименование показателяза 2019за 2020изменениебазисотчет1. Прибыль от обычной деятельности (ЧП), (с.2400 Ф2) 318 042261 568-56 4742. Прибыль до налогообложения (БП), (с.2300 Ф2) 192 500147 009-45 4913. Проценты к уплате (ПУ), (с.2330 Ф2) 12 56318 5325 9694. Прибыль до уплаты процентов и налогов (НРЭИ=БП+ПУ)205 063165 541-39 5225. Налог на прибыль (ННП=1-ЧП/БП)-65.2%-77.9%-12.7%6. Заемные средства (ЗС), (с.1400+с.1500) 2 180 5581 600 905-579 6537. Собственные средства (СС), (с.1300) 620 494886 844266 3508. Капитал компании (К=СС+ЗС)2 801 0522 487 749-313 3039. Экономическая рентабельность (ЭР=НРЭИ/К)7,32%6,65%-0,7%10. Средняя расчетная ставка процента по кредитам за анализируемый период, за 12 мес. (СРСП=ПУ/ЗС), в %0,58%1,16%0,6%11. Плечо рычага (ЗС/СС)3,51421,8052-1,70912. Дифференциал (ЭР-СРСП)0,06740,0549-0,0136,74%5,49%-1,3%13. Эффект финансового рычага (ЭФР)0,39130,1763-0,21539,13%17,63%-21.5%14. Рентабельность собственных средств (РСС=ЧП/СС)51,26%29,49%-21,76%15. Рентабельность собственных средств РСС = (1 - ННП) х ЭР + ЭФР51,26% = 12,09% + 39,13%29,49% = 11,83% + 17,63%-22%На основании проведенных расчетовможно сделать вывод: присутствует приращение 39,13% к рентабельности СС за счет использования заемных средств присутствует приращение 17,63% к рентабельности СС за счет использования заемных средствПоложительный эффект финансового рычага говорит о том, что рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Таким образом, разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволяет увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. доли заемного капитала.